115.10.29〈貴金屬盤後〉Fed在美期中選舉前按兵不動 金價隨油價上漲走軟

鉅亨網編譯余曉惠2026-10-29 05:20

黃金周三(28日)下跌，美國聯準會(Fed)如預期按兵不動之際，投資人持續評估Fed主席華許(Kevin Warsh)的發言。由於油價上漲帶來通膨升溫壓力，金價承受壓力。

〈貴金屬盤後〉Fed在美期中選舉前按兵不動 金價隨油價上漲走軟 (圖:Reuters/TPG)

• 黃金現貨下跌0.5%，報每盎司4039.39美元。
• 美國12月黃金期貨收低0.6%，報每盎司4051.60美元。

Fed一如市場預期，將聯邦資金利率目標區間維持在3.75%至4.00%，選擇在下周美國期中選舉結束前暫緩調整借貸成本，並在聲明中表示，將等待更多數據，以判斷通膨走勢。

Fed政策聲明公布後，黃金現貨價格變動不大，但華許於會後記者會談話期間短暫轉漲，隨後再度下跌。

獨立貴金屬交易員Tai Wong說：「長天期美債殖利率正在走高，市場似乎並不完全滿意華許今天對維持利率不變的解釋。較高的利率將持續對金價構成壓力，我不認為金屬價格會遭到大幅拋售，但上漲空間可能有限。」

Fed上修經濟評估，同時承認通膨「仍處於高檔」。華許在政策聲明公布後的記者會上表示，央行已明確表達採取行動的意願與準備。

美國10年期公債殖利率最新報價為5.034%，上升4.11個基點。

芝商所(CME)FedWatch工具顯示，交易員目前預期Fed 12月升息的機率為86%，決策公布前則為88%。

另一方面，布蘭特原油期貨周三上漲逾1%，加劇通膨升溫疑慮，理由是沙烏地阿拉伯一座煉油廠遭到攻擊，再度引發市場對中東衝突引發供應風險的擔憂。

通膨上升可能迫使各國央行採取較高利率，進而削弱黃金這類不孳息資產的吸引力。

交易員目前等待周四公布的美國個人消費支出(PCE)數據，以進一步掌握貨幣政策走向。

路透訪到的分析師下修2026年貴金屬價格預測，理由包括需求疲弱、美債殖利率偏高及美元走強。不過，分析師普遍預期，各類貴金屬價格將在2027年反彈。

中國9月透過香港的黃金淨進口量較8月增加逾28%，升至五個月高點，主要由十一黃金周假期前回補庫存的需求帶動，投資需求也提供額外支撐。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6639517

 115.10.28〈貴金屬盤後〉金價隨Fed會議登場上漲1% 油價下跌助陣

鉅亨網編譯余曉惠2026-10-28 06:46

黃金周二(27日)上漲約1%，油價下跌提供支撐，市場參與者正在等待聯準會(Fed)決策出爐。

〈貴金屬盤後〉金價隨Fed會議登場上漲1% 油價下跌助陣 (圖:Reuters/TPG)

• 黃金現貨上漲1%，報每盎司4055.14美元，盤中曾跌到3987.14美元。
• 美國12月黃金期貨收高0.9%，報每盎司4074.60美元。

Zaner Metals副總裁兼資深金屬策略師Peter Grant表示，油價走軟可能為金價帶來一些支撐，因為這有助於緩解通膨疑慮，也可能在一定程度上降低聯準會採取鷹派政策的力道。

Grant補充說：「我認為，目前市場只是單純受到中東相關消息及持續進行的談判牽動。」

市場周二把焦點轉向中東和平談判，使原油期貨下跌逾1%。不過，隨著葉門青年運動(Houthi)與沙烏地阿拉伯之間的衝突持續，且市場仍擔憂美國與以色列可能再度發動攻擊，油價依然徘徊在數月高點附近。

然而，美國黃金交易所(American Gold Exchange)市場分析師Jim Wyckoff說：「如果原油價格持續上漲，就會造成棘手的物價通膨問題，進而促使各國央行收緊貨幣政策。這對金價是不利因素。」

Fed官員已釋出訊號，表示本周不會再次調升美國短期借貸成本。但由於通膨疑慮仍是市場關注焦點，投資人認為，暫停升息的時間可能不會太長。

利率走高會增加持有不孳息黃金的機會成本。

根據芝商所(CME)FedWatch工具，交易員目前預估Fed 12月升息的機率達83%。

投資人也在等待周四公布的美國個人消費支出(PCE)物價指數，這是Fed在追求2%通膨目標時，最密切關注的通膨指標。

路透調查顯示，由於美國公債殖利率偏高、美元走強，以及市場預期利率將在更長時間內維持高檔，分析師已連續兩季下修2026年金價預測，但仍預期金價將於2027年回升。

其他貴金屬交易

• 現貨白銀上漲0.5%，報每盎司54.20美元，盤中稍早曾觸及將近一年低點。
• 現貨白金上漲0.3%，報每盎司1530.75美元，稍早跌到2025年11月以來最低。
• 現貨鈀金下跌2.1%，報每盎司1027.67美元，盤中稍早跌到2025年6月以來最低。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6638390

115.10.27〈貴金屬盤後〉金價收復4000美元 油價下跌緩解升息焦慮

鉅亨網編譯余曉惠2026-10-27 06:49

黃金周一(26日)從上周五的逾三個月低點反彈，在本周的聯準會(Fed)決策會議登場前，油價下跌緩解通膨升溫和升息焦慮。

〈貴金屬盤後〉金價收復4000美元 油價下跌緩解升息焦慮 (圖:Shutterstock)

• 黃金現貨上漲0.6%，報每盎司4020.60美元，上周五曾跌到3975.23美元，創7月20日以來最低，且是7月中旬以來首度跌破4000美元整數關卡。
• 美國12月黃金期貨收高0.8%，報每盎司4038.40美元。

StoneX資深市場策略師Bob Haberkorn說：「原油價格略有回落，對金價有所支撐，同時也有一些逢低買盤進場。我認為，市場交投將相對清淡，在Fed宣布利率決策前，金價將在4000美元附近徘徊，等待Fed釋出訊號。」

原油價格在上周大幅飆升後回落，但仍維持在近六個月高點附近，市場期待美國與伊朗之間的敵對行動有望緩和。這緩解了部分通膨疑慮，但市場仍對供應再度中斷保持警惕，擔心這可能重新推升物價壓力。

Fed預定周三公布利率決策。市場普遍預期，Fed將在9月升息後暫停升息。不過根據芝商所(CME)FedWatch工具，市場預期Fed 12月升息的機率已達80%。

利率走高會增加持有不孳息黃金的機會成本。

Fed官員先前已釋出訊號，表示本周不會再次提高美國短期借貸成本。不過，由於通膨疑慮仍是市場關注焦點，投資人認為，Fed暫停升息的時間恐怕不會太長。

投資人也在等待周四公布的美國個人消費支出(PCE)物價指數。這是Fed偏好的通膨指標，可為利率前景提供新的線索。

市場焦點也逐漸轉向11月3日的美國期中選舉，投資人正評估選舉結果可能如何影響財政政策及整體市場情緒。

華僑銀行(OCBC)分析師說：「我們會較少關注(選舉)結果本身，而更重視選舉結果對財政政策、關稅、地緣政治支出及政策不確定性的影響。這些因素可能進一步影響美國公債殖利率、美元與金價。」

其他貴金屬交易

• 現貨白銀上漲0.4%，報每盎司54.11美元。
• 現貨白金下跌1.1%，報每盎司1533.65美元，觸及2025年11月以來最低。
• 現貨鈀金上漲0.5%，報每盎司1049.09美元。

俄羅斯Nornickel(GMKN-MM)表示，規劃進行的大規模熔爐整修可能導致其2027至2028年關鍵金屬產量下滑，該公司是全球最大鈀金生產商，也是主要的精煉鎳生產商。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6637986

115.10.26金價4000美元關卡難守？富坦：央行連16年買入成最強後盾 中長期多頭

2026-10-26 09:40

本周國際金價震盪回檔，跌至4000美元大關，但隨傳統需求旺季開跑，加上全球央行與機構法人多元配置資產的趨勢持續延續，黃金中長期的多頭格局依然穩固。近期美元指數與美債殖利率居高不下，使得金價短線面臨不小壓力，但黃金ETF的買盤卻不減反增，展現出強大的下檔支撐力道。法人機構指出，2009年至2025年全球央行16年維持淨買入策略一連串節慶實體需求的熱潮帶動下，金價未來有望穩步回升，進而推升金礦股整體表現，建議投資人現階段可採取分批布局與逢低承接策略。

下周金價4000美元關卡難守？富坦：央行連16年淨買入成最強後盾。（圖：shutterstock）

觀察近期的總體經濟環境，美元指數與美債殖利率的絕對位置分別保持在100點與百分之5以上的高檔水準，這主要與日前公布的消費者物價指數及生產者物價指數等通膨指標持續加溫有著密切關聯。由於市場對於聯準會升息的預期難以在短期內完全消除，連帶使得金價在現階段持續承受不小的修正壓力。

然而，根據彭博數據截至10月20日的統計顯示，近期金價雖然從8月下旬的4657美元歷史高點回落，但在同一時間內，黃金ETF的持倉量卻呈現不減反增的特殊現象，從約9900萬盎司悄悄增加至1兆136萬盎司。這項數據充分顯示，眾多投資人選擇在金價回落之際持續買進黃金ETF，進而使得黃金ETF必須在市場上買進實體黃金，這股強勁的資金流入也成了現階段支撐金價下檔的重要原因。一旦未來美元匯率與美債殖利率出現反轉並持續回落，金價將有望擺脫壓力並逐漸回升。

富蘭克林坦伯頓黃金及貴金屬基金經理人史蒂芬‧蘭德指出，2009年爆發的全球金融危機讓各國央行開始深刻反思，該如何透過外匯儲備資產來維持國家與全球的金融穩定。從此之後黃金再度脫穎而出，各國央行也從黃金的淨賣方迅速轉變為淨買方。在2009年至2025年期間，全球央行創下連續16年淨買入黃金的驚人紀錄，預期今年全球央行亦有望持續站在淨買方這一邊，為全球黃金實體需求提供極為堅實的支撐基礎。

針對未來的價格走勢，貴金屬研究機構Metals Focus在10月20日發布的報告中明確指出，隨著各國央行與機構法人持續在市場上買進黃金以達成資產多元化的目標，金價極有希望在2027年全面恢復強勁漲勢。該機構預測，2027年全年平均金價可達5330美元，甚至到了2027年第四季，金價極有可能進一步上漲至5600美元，甚至出現接近6000美元的歷史天價。

在金礦股的投資價值方面，史蒂芬‧蘭德進一步解釋，金價與金礦股之間的貝他係數高達2倍，這意味著當金價上漲百分之10時，金礦股通常將上漲百分之20，反之若金價下跌百分之10，金礦股也會面臨下跌百分之20的風險。但長遠來看，黃金資產與史坦普500指數的相關性幾乎為零，這顯示出投資黃金擁有獨特的避險與增值機會。黃金與全球整體股市有著截然不同的價格驅動因素，這正是各國央行與大型機構法人高度青睞黃金的關鍵原因之一。

富蘭克林坦伯頓黃金及貴金屬基金投資團隊自1969年成立以來，曾經歷過石油危機、儲貸危機、網路泡沫、全球金融海嘯以及近年的重大疫情等無數歷史級重大事件。在超過半個世紀的時間裡，該團隊依然在市場中屹立不搖，並累積了極為豐富的金礦產業投資實戰經驗。目前該基金主動參與金礦各個開採階段的投資機會，並將約30%的淨資產積極布局於具備龐大潛力、有望發展成高營利能力的優質礦脈。

富蘭克林證券投顧補充表示，從季節性因素來觀察，每年10月下旬或11月上旬印度將舉行盛大的排燈節，這個重要節日被印度教視為全年之中最適合購買黃金的吉日，象徵著以光明驅逐黑暗的意涵。緊接著登場的是美國11月與12月的感恩節及聖誕節購物旺季，以及隔年1至2月期間的中國農曆新年。這連串的重大節慶形成了一股連續性的喜慶與送禮需求，這段時間也因此成了一年之中黃金最著名的傳統旺季，歷史經驗顯示金價通常會在此期間表現得相當穩健。

就更長期的宏觀角度來看，在一個地緣政治日益分裂的世界局勢中，黃金的避險價值與實際購買力將持續上升，進而大幅有利於金礦股的長線發展。不過，由於黃金產業型基金的價格波動性相對較大，投顧專家強烈建議投資人應該採取分批買進或是定期定額的投資策略，藉此有效共享黃金產業長期的多頭趨勢，並在充滿變數的金融市場中達到多元化投資組合的最佳效益。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6637267

115.10.22〈貴金屬盤後〉金價從近一周低點反彈 殖利率下降和Fed決議受矚

鉅亨網編譯余曉惠2026-10-22 06:37

黃金周三(21日)攀高，從盤中稍早觸及的將近一周低點反彈，主因是殖利率下滑，為不孳息的黃金提供支撐，而投資人仍在觀望聯準會(Fed)下周決策會議和利率展望。

〈貴金屬盤後〉金價從近一周低點反彈 殖利率下降和Fed決議受矚 (圖:Shutterstock)

• 黃金現貨上漲0.3%，報每盎司4137.94美元，盤中稍早觸及10月15日以來最低。
• 美國12月黃金期貨收高0.2%，報每盎司4150美元。

指標的10年期美債殖利率連續第二個交易日下跌，降低持有不孳息黃金的機會成本。

投資人目前聚焦Fed 10月27-28日的政策會議，以及下周公布的美國個人消費支出(PCE)物價指數報告，藉此尋找未來利率走向的線索。

Zaner Metals副總裁兼資深金屬策略師Peter Grant說「我認為，市場目前預期今年將升息1碼，但可能要等到12月。10月升息的可能性已大幅下降。金價短期內將在一定區間內波動，但整體走勢仍偏向下行。」

根據芝商所(CME)FedWatch工具，市場預期Fed 12月升息的機率為88%。

經濟學家幾乎一致預期Fed本月將維持利率不變，並於12月升息。儘管居高不下的通膨通常足以促使Fed採取更強硬的政策行動，但決策官員仍選擇採取耐心觀望。

黃金傳統上被視為對抗通膨的避險工具，但利率走高會削弱黃金的吸引力，因為投資人更偏好持有能帶來收益的資產。

瑞銀(UBS)分析師Giovanni Staunovo說：「我仍認為，短期內金價處於整理階段。因此，每當金價跌破每盎司4100美元，就會因買盤進場而逐漸觸底。但只要中東衝突仍是市場關注的議題，上漲空間就會受到限制。」

另一方面，投資人一邊評估俄羅斯與烏克蘭可能重啟談判的進展，一邊關注美國石油庫存下降，以及美國與伊朗缺乏對話的情況，油價因此保持相對平穩。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6635113