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115.03.18三大指標逼近歷史極值 彭博示警:2026年恐成多年高點 黃金恐回落至4000美元

鉅亨網新聞中心2026-03-18 10:36


《彭博》策略師警告,近期飆升至每盎司約 5000 美元的金價可能過於昂貴,多項技術與歷史指標顯示市場已接近過去兩次重大頂部的水平。Bloomberg LP 大宗商品策略師 Mike McGlone 指出,截至 2 月底,金價相對於 60 個月 (5 年) 移動均值的溢價已升至 1980 年以來最高水準,顯示黃金多頭行情可能已進入尾聲。



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(圖:REUTERS/TPG)

McGlone 在最新報告中指出,截至 2 月底,金價相對五年平均值的比率已升至 1.6 倍的歷史高位,而黃金 180 日波動率達到標普 500 指數的 2.4 倍,創下 20 年新高。他表示,目前價格狀態堪稱「牛市所能達到的最佳狀態」,並與 1980 年及 2011 年兩次歷史性高點相提並論。


他警告,若金價無法持續獲得 1970 年代那樣的高通膨環境或重大地緣政治衝突支撐,市場回落風險正逐步升高,金價可能重新回落至每盎司 4000 美元附近。

本週美元指數已連續兩日下跌,但現貨黃金幾乎沒有出現明顯回調,仍維持在 5000 美元附近。McGlone 指出,黃金原本被視為價值儲藏工具,但當前市場情緒已逐漸從避險需求轉變為投機性押注。

McGlone 並將目前市場環境與 2001 年至 2011 年的黃金牛市進行比較。當年金價在 2011 年升至 1921 美元歷史高點後,直到 2020 年才再次突破該水平。然而目前金價上漲速度已超過當年那輪漲勢,使市場面臨更大的均值回歸壓力。

他指出,1979 年至 1980 年的「淘金熱」發生在美國消費者物價指數 (CPI) 接近 15% 的高通膨背景下,而目前美國 CPI 僅約 2.4%。在如此溫和的通膨環境中,金價卻出現極端漲幅,進一步顯示估值可能過熱。

另一項值得關注的指標是股票與黃金的相對估值。3 月 13 日,標普 500 指數與金價的比率降至 1.32,並持續向 1 靠攏。McGlone 表示,該比率持續下行意味著黃金相對股票的強勢可能已接近極限。

同時,黃金高波動與股市低波動之間出現罕見背離。黃金 180 日波動率達到標普 500 指數的 2.4 倍,創 2006 年以來新高,而股市波動率仍維持在低水準。McGlone 認為,一旦股市波動率開始上升、金價漲勢放緩,先前黃金的強勢反而可能成為壓力來源,並暗示包括股票在內的多數資產可能面臨更大波動。

此外,黃金與原油的價格比率也處於歷史極端水準。2 月底黃金與美國西德州中質原油 (WTI) 的價格比升至 79,歷史上僅在 2020 年 4 月原油價格跌至負值時曾出現更高水平。截至 3 月 13 日,該比率仍達 51,而其 100 年歷史平均值與眾數均接近 20。

McGlone 指出,當作為傳統價值儲藏工具的黃金與全球最重要工業大宗商品原油之間的比率接近歷史極端,往往意味著市場可能接近轉折點。他認為,大宗商品市場下一個重大行情,可能是金價向長期均值回歸。

在能源市場方面,McGlone 表示,雖然伊朗局勢等地緣政治風險可能短期推升油價,但此類供應衝擊往往難以長期維持,因為高油價通常會刺激以美國為首的西半球產油國增加供應。

他認為,一旦地緣政治緊張緩解、原油價格支撐減弱,將進一步加重黃金回落壓力。McGlone 總結指出,2026 年金價可能形成一個多年周期的高點,其市場特徵與 1980 年及 2011 年兩次歷史頂部高度相似。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6388702

115.03.17〈貴金屬盤後〉黃金現貨跌破5000美元 中東衝突恐讓利率更長時間保持在高點

鉅亨網編譯余曉惠2026-03-17 06:52


黃金周一 (16 日) 收黑,儘管美元走軟、避險需求仍在,但中東衝突帶來的通膨升溫疑慮,可能讓利率保持在高點更長一段時間,讓黃金走軟。

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〈貴金屬盤後〉黃金現貨跌破5000美元 中東衝突恐讓利率更長時間保持在高點 (圖:Shutterstock)

黃金現貨價下跌 0.5%,報每盎司 4993.42 美元,盤中最低曾觸及 2 月 19 日以來低點。
4 月交割的黃金期貨下跌 1.2%,報每盎司 5002.20 美元。

美元周一從 10 個月高點回落,使以美元計價的黃金對持有其他貨幣的投資人而言更具吸引力。

RJO 期貨公司高級市場策略師 Bob Haberkorn 說:「油價上漲將推高通膨。如果通膨確實上升,央行降息的意願將不如六個月前那麼強烈,這對金價而言是利空。」

「但鑒於全球局勢,我依然非常看好黃金。目前仍有大量資金在場外觀望,等著進入這個市場,我依然看好金價將達到每盎司 6000 美元。」

黃金通常被視為規避通膨和不確定性的工具,但在高利率環境下往往表現不佳,因為這代表持有黃金這種不孳息資產的機會成本會上升。

油價周一下跌,但今年迄今已上漲逾 60%。美以聯軍對伊朗的戰爭進入第三周,且尚無明確跡象顯示將結束,在荷姆茲海峽遭封鎖的情況下,全球 20% 的石油和液化天然氣經此運輸的道路受阻。

本周市場還關注美國生產者物價指數 (PPI) 據、美國聯準會 (Fed) 政策決議、主席鮑爾的談話以及美國每周初領失業金人數。

市場預計 Fed 將維持利率不變。自上次會議以來的經濟數據顯示,經濟基本面的展望變化不大,且 Fed 正處於向過渡到新任主席華許 (Kevin Warsh) 的階段。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6386811

115.03.16中東戰爭維持油價高企 國際金價今早開盤一度跌破5000美元大關

鉅亨網編譯陳韋廷2026-03-16 08:33


受能源價格上漲,加上中東衝突引發的通膨擔憂削減市場對 Fed 和其他央行降息預期的影響,連跌兩周的國際金價周一 (16 日) 在亞洲早盤交易時段持續走跌,一度失守每盎司 5000 美元大關,之後隨即縮小跌幅,重返 5000 美元之上。



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中東戰爭維持油價高企 國際金價今早開盤一度跌破5000美元大關(圖:shutterstock)

在美國襲擊伊朗主要石油出口樞紐後,德黑蘭當局對多個阿拉伯國家的能源基礎設施進行了報復性襲擊,導致油價上漲。


美伊戰爭持續時間的不確定性,導致市場難以評估其對市場和整體經濟的影響。

美國總統川普的一位高級智囊表示,這場衝突可能會持續四到六周,而雙方都釋放了模棱兩可的信號。

隨著戰爭持續,降息前景也越來越渺茫,上周五 (13 日) 公佈的美國最新消費者支出數據顯示,今年 1 月消費者支出幾無增長,因經濟成長弱於預期,甚至在伊朗戰爭前便有所減弱。

與此同時,美國 1 月消費者信心降至三個月低點,因近期對伊朗戰爭會影響汽油價格的擔憂加劇。

交易員們目前認為,Fed 本周開會降息的可能性幾乎為零。借貸成本走高通常不利於貴金屬。

然而,儘管油價上漲可能在短期內加劇黃金壓力,但對停滯性通膨脹的擔憂,可能促使投資者轉向黃金,將其作為較長期內更好的保值手段。

截至新加坡時間上午 8 點整,現貨黃金下跌 0.7% 至每盎司 4983.62 美元,白銀下跌 0.8% 至每盎司 79.97 美元,鉑金和鈀金價格下跌。彭博美元即期指數下跌 0.2%,上周漲幅超 1%。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6385372

115.03.15〈貴金屬盤後〉美元耀眼 金價單周跌逾2%連二黑

鉅亨網編譯余曉惠2026-03-14 06:47


黃金周五 (13 日) 收低,周線連續第二周收黑,主要受美元升值打壓,且伊朗戰爭帶來的通膨疑慮,正在讓降息預期降溫。



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〈貴金屬盤後〉美元耀眼 金價單周跌逾2%連二黑 (圖:Shutterstock)

黃金現貨價下跌 0.5%,報每盎司 5052.15 美元。
4 月交割的黃金期貨下跌 1.3%,報每盎司 5061.70 美元。
黃金本周下跌逾 2%。

獨立貴金屬交易員 Tai Wong 說:「儘管受資產配置因素驅動,市場對黃金的長期前景依然看漲,但自伊朗衝突爆發以來,隨著美元升至近四個月高點,金價正持續下探低點。」

美元本周升值,這使得以美元計價的黃金對持有其他貨幣的投資人而言更加昂貴。

德國商業銀行表示,市場對貨幣政策將趨於緊縮的預期,是金價被打壓的主要原因。

儘管黃金被視為規避通膨和不確定性的傳統工具,但利率上升通常會增加持有實體黃金的成本,從而削弱其吸引力。

數據顯示,美國 1 月消費者支出增幅略高於預期,加之核心通膨持續走強以及中東局勢緊張,進一步強化了經濟學家的觀點:聯準會 (Fed) 在相當長一段時間內不會恢復降息。

美國總統川普宣布豁免俄羅斯石油採購 30 天之後表示,美國將在「未來一周內」對伊朗採取「非常嚴厲的打擊」。

國際油價周五因此回落,但本周仍收高,中東衝突導致波斯灣地區持續斷供。

另一方面,三名消息人士告訴路透,隨著杜拜恢復部分航班,因此從本周起,這個全球主要貿易樞紐已經恢復一部分黃金流動。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6384606

115.03.13〈貴金屬盤後〉美元升值與降息預期降溫 金價下跌逾1%



鉅亨網編譯余曉惠2026-03-13 06:46

黃金周四 (12 日) 再度下跌,美元走強與降息預期降溫是主因,而伊朗戰火持續也升高了通膨疑慮。



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〈貴金屬盤後〉美元升值與降息預期降溫 金價下跌逾1% (圖:Shutterstock)

黃金現貨價下跌 1.1%,報每盎司 5118.16 美元。
4 月交割的黃金期貨下跌 1%,報每盎司 5125.80 美元。

美元連續第三個交易日升值。美元是具有競爭力的避險資產,當美元升值,將使以美元計價的黃金對持有其他貨幣的投資人而言變得更昂貴。

Blue Line Futures 首席市場策略師 Phillip Streible 說:「美元指數走高、公債殖利率上升以及降息預期減弱構成負面因素,但中東衝突正引發部分避險資金流入。」

伊朗在荷姆茲海峽的攻擊力道明顯升級,兩艘油輪在伊拉克水域起火,導致中東能源供應中斷。受此影響,油價大幅上漲。

伊朗新任最高領袖穆吉塔巴 (Ayatollah Mojtaba Khamenei) 宣稱,伊朗將為烈士復仇,封鎖荷姆茲海峽,並襲擊美國軍事基地。

原油價格上漲會提高運輸和生產成本,進而刺激通膨。黃金雖然被視為規避通膨的工具,但高利率會削弱黃金吸引力,因為相較於不孳息的黃金,高收益資產更具投資價值。

Streible 說:「如果能避免油價進一步上漲,黃金走勢應該會不錯。看多黃金的主要論點是央行買盤和 ETF 資金的穩定流入,而這兩個指標今年一直保持正值。」

智利央行發布至少 2000 年以來首次大規模黃金採購,2 月的黃金儲備增至 11.08 億美元,較 1 月份的 4200 萬美元大幅提升,相當於其總儲備的 2.2%。

其他貴金屬交易
現貨白銀下跌 1%,報每盎司 84.90 美元。
現貨白金下跌 1.1%,報每盎司 2145.75 美元。
現貨鈀金下跌 1%,報每盎司 1620.86 美元。
現貨白銀去年漲幅突破 146%。

BMI 分析師預估 2026 年白銀均價將達每盎司 93 美元,理由是強勁的投資需求將鞏固 2025 年漲幅,同時抵銷太陽能電池板和珠寶領域因價格上漲導致的需求萎縮。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6382229

115.01.12〈貴金屬盤後〉金價下跌 受美元升值與通膨疑慮打壓

鉅亨網編譯余曉惠2026-03-12 06:41


黃金周三 (11 日) 小幅下跌,主因是美元走強,且通膨疑慮升高,正在刺激升息預期。



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〈貴金屬盤後〉金價下跌 受美元升值與通膨疑慮打壓 (圖:Shutterstock)

黃金現貨價下跌 0.4%,報每盎司 5169.02 美元,前一日曾上漲。
4 月交割的黃金期貨下跌 1.2%,報每盎司 5179.10 美元。

美元指數 (DXY) 微升 0.4%,當美元走強,以美元計價的大宗商品對持有其他貨幣的投資人而言變得更昂貴。

Zaner Metals 副總裁兼高級金屬策略師 Peter Grant 說:「金市正被兩股力量拉扯,一邊是戰爭驅動的避險需求,另一邊是高利率持續更久的擔憂。」

由於荷姆茲海峽船隻遭襲加劇供應中斷擔憂,油價上漲 4%,也凸凸顯國際能源署 (IEA) 提議釋放石油儲備的方案,不足以緩解市場恐慌。

伊朗警告全球應做好油價攀升到每桶 200 美元的準備,目前伊朗持續襲擊商船,並向以色列及中東其他目標開火。

美國周三公布,2 月消費者物價指數 (CPI) 月比上漲 0.3%、年漲 2.4%,均符合市場預期,1 月 CPI 為月增 0.2%。市場焦點如今轉向預定周五公布的 1 月個人消費支出 (PCE) 物價指數數據,這是聯準會 (Fed) 偏好的通膨指標。

渣打銀行分析師表示,在現金需求旺盛時期,黃金價格承受為期數周的下跌壓力是正常現象,「我們維持長期看漲觀點,認為黃金在短期獲利了結後將重拾升勢。」文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6379870