115.10.28〈貴金屬盤後〉金價隨Fed會議登場上漲1% 油價下跌助陣

鉅亨網編譯余曉惠2026-10-28 06:46

黃金周二(27日)上漲約1%，油價下跌提供支撐，市場參與者正在等待聯準會(Fed)決策出爐。

〈貴金屬盤後〉金價隨Fed會議登場上漲1% 油價下跌助陣 (圖:Reuters/TPG)

• 黃金現貨上漲1%，報每盎司4055.14美元，盤中曾跌到3987.14美元。
• 美國12月黃金期貨收高0.9%，報每盎司4074.60美元。

Zaner Metals副總裁兼資深金屬策略師Peter Grant表示，油價走軟可能為金價帶來一些支撐，因為這有助於緩解通膨疑慮，也可能在一定程度上降低聯準會採取鷹派政策的力道。

Grant補充說：「我認為，目前市場只是單純受到中東相關消息及持續進行的談判牽動。」

市場周二把焦點轉向中東和平談判，使原油期貨下跌逾1%。不過，隨著葉門青年運動(Houthi)與沙烏地阿拉伯之間的衝突持續，且市場仍擔憂美國與以色列可能再度發動攻擊，油價依然徘徊在數月高點附近。

然而，美國黃金交易所(American Gold Exchange)市場分析師Jim Wyckoff說：「如果原油價格持續上漲，就會造成棘手的物價通膨問題，進而促使各國央行收緊貨幣政策。這對金價是不利因素。」

Fed官員已釋出訊號，表示本周不會再次調升美國短期借貸成本。但由於通膨疑慮仍是市場關注焦點，投資人認為，暫停升息的時間可能不會太長。

利率走高會增加持有不孳息黃金的機會成本。

根據芝商所(CME)FedWatch工具，交易員目前預估Fed 12月升息的機率達83%。

投資人也在等待周四公布的美國個人消費支出(PCE)物價指數，這是Fed在追求2%通膨目標時，最密切關注的通膨指標。

路透調查顯示，由於美國公債殖利率偏高、美元走強，以及市場預期利率將在更長時間內維持高檔，分析師已連續兩季下修2026年金價預測，但仍預期金價將於2027年回升。

其他貴金屬交易

• 現貨白銀上漲0.5%，報每盎司54.20美元，盤中稍早曾觸及將近一年低點。
• 現貨白金上漲0.3%，報每盎司1530.75美元，稍早跌到2025年11月以來最低。
• 現貨鈀金下跌2.1%，報每盎司1027.67美元，盤中稍早跌到2025年6月以來最低。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6638390

114.10.09黃金飆破4000美元 三年多頭行情是泡沫還是新常態？

 鉅亨網編譯余曉惠

2025-10-09 10:30

黃金周三 (8 日) 突破每盎司 4000 美元，創下新里程碑，是過去三年多頭行情中的又一座高峰。這波漲勢不僅讓堅定的懷疑論者顏面掃地，也讓一直有準確預測金價漲跌歷史的分析模型失靈。

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黃金飆破4000美元 三年多頭行情是泡沫還是新常態？ (圖:Shutterstock)

彭博從五個面向，說明黃金重回全球貨幣體系核心舞台的歷程。

疫情轉折點

黃金在本世紀的大部分時間裡都為投資人與央行所冷落，但 Covid-19 疫情引發恐慌之後，黃金的轉折點也跟著出現：當時金價首次突破每盎司 2000 美元。後來爆發的俄烏戰爭，再次推動金價上漲，而且在世界各國央行與中國投資人聯手推升之下，黃金在 2024 全年的漲幅放大到 27%。

直到川普今年重返白宮之後，金價更在 3 月強勢突破 3000 美元大關。

最新這波猛烈的漲勢中，幾乎所有總經因素都為黃金的多頭走勢增添柴火，包括美國政府關門危機、美元走弱、聯準會 (Fed) 獨立性面臨挑戰等。

創下通膨調整後歷史新高

黃金在 9 月也突破了 45 年前創下的通膨調整後高點：金價曾在 1980 年 1 月觸頂，達到每盎司 850 美元，當時美國正深陷貨幣崩跌、通膨飆升與經濟衰退，時任美國總統的卡特 (Jimmy Carter) 因伊朗人質危機凍結伊朗資產，導致部分外國央行開始減持美元資產、轉向黃金。

有一些多頭派人士認為，現今環境與當年隱約有相似之處。

比重超越美債

在這波黃金多頭行情中，全球央行是推動漲勢的主力，買入規模之大，讓分析師與交易員不得不重新建立追蹤模型。

央行買進黃金的動機在於分散美元風險，以防止資產遭到敵對國家凍結。雖然黃金可能不會完全回到全球貨幣體系的核心地位，但黃金的市值，幾乎已經超越非美央行外匯存底中持有的美國公債規模。

在全球外匯存底中，黃金占比仍低於所有美元計價債券加總的金額，儘管如此，在今年稍早，黃金已超越歐元，成為全球央行儲備中的第二大資產。

美國同樣從這波漲勢中受惠——美國官方黃金持有量的市值在 9 月突破 1 兆美元，為政府帳面價值的 90 倍以上。

中國買盤降溫，漲勢主力轉向西方

如同 2024 年初，來自中國的買盤在今年前四個月成為金價的重要推力。川普的關稅計畫擾亂全球市場，也在中國掀起新一波避險需求。

衡量中國買盤力道的「上海溢價」——即倫敦現貨黃金與中國交易所價格之差——顯示今年稍早的中國買盤依然強勁，但最近幾個月以來，中國金價卻跌破倫敦基準價，顯示西方投資人正成為新一輪漲勢的主力。

中國市場在「黃金周」假期後的周四重新開盤，交易員正關注中國投資人是否會對 4000 美元以上的金價買單。

資金湧入黃金 ETF

對西方投資人而言，無論是散戶還是機構，持有黃金最常見的方式之一就是透過黃金 ETF。當投資者買入 ETF 股份時，基金需同步購買等值實體黃金，因而推動金價上漲。

黃金 ETF 的持倉量在疫情期間飆至新高，之後因獲利了結而下滑。不過自 2024 年年中起，資金重新流入，截至目前已有超過 1600 萬盎司黃金湧入 ETF。儘管如此，持倉量距離疫情高峰仍有一段距離，這對多頭來說是個樂觀訊號，代表還有上漲空間。

Saxo Bank 大宗商品策略師 Ole Hansen 說：「金價突破 4000 美元，不僅是利率預期或美元走弱的結果，而是反映投資心理與全球資本流動的深層轉變。制裁、資產凍結與財政永續性的疑慮，正推動機構與主權投資人轉向金融體系之外的有形資產。」文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6182841

114.09.12〈貴金屬盤後〉金價跌幅收斂 就業數據沖淡通膨疑慮 Fed下周仍有望降息

 鉅亨網編譯余曉惠 2025-09-12 05:59

黃金周四 (11 日) 小幅收黑，徘徊在歷史高點附近，美國就業數據疲軟，讓先前由通膨數據引發疑慮緩解，投資人依然押注聯準會 (Fed) 下周將降息。

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〈貴金屬盤後〉金價跌幅收斂 就業數據沖淡通膨疑慮 Fed下周仍有望降息 (圖:Reuters/TPG)

• 黃金現貨價下跌 0.2%，報每盎司 3634.96 美元，最高曾漲到 3673.95 美元的歷史新高。
• 12 月交割黃金期貨下跌 0.2%，報每盎司 3673.60 美元。

獨立金屬交易員 Tai Wong 說：「在核心消費者物價指數 (CPI) 月增幅仍達到 0.3% 的情況下，上周初領失業救濟金人數暴增、觸及三年來最高的 26.3 萬人，『拯救了』黃金。」

Wong 認為，雖然最近的價格波動顯示買家有些疲乏，但黃金未來幾個月的展望仍然相當正面，抑制了大幅回檔的可能性。

本周稍早公布的數據顯示，美國 8 月 CPI 年增幅達到七個月來最大，而上周初領失業金人數猛增，凸顯勞動力市場疲軟。

在此同時，美國 8 月生產者價格指數 (PPI) 下滑，意味著貿易服務利潤減少，商品成本也下滑。

上周公布的最新非農就業數據也欲振乏力，加上修正數據顯示，3 月為止的 12 個月內就業機會銳減 91.1 萬，都代表美國經濟的潛在動能正在降溫，並且鞏固了 Fed 降息的可能性。

芝商所 (CME)FedWatch 工具顯示，市場如今預期 Fed 下周三降息 25 個基點(1 碼) 的機率達到 100%，而且存在降息 2 碼的些微機率。為了評估關稅政策對通膨的影響，Fed 自今年 1 月起按兵不動至今。

金價今年來一路上漲 38%，由於黃金本身不孳息，因此在低利率環境中相對具吸引力，投資人通常也把黃金視為規避通膨和大環境不確定性的工具。

澳盛銀行 (ANZ) 指出，經濟成長減速、通膨居高不下、地緣政治變化、央行買盤，以及把資金撤離美國資產和美元等發展，將持續支撐金價。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6152027

112.08.29〈貴金屬盤後〉黃金收高 美元和美債殖利率回穩提供支撐

 鉅亨網編譯余曉惠2023/08/29 06:23

〈貴金屬盤後〉黃金收高 美元和美債殖利率回穩提供支撐 (圖:Shutterstoc)

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黃金期貨周一 (28 日) 上漲，止住連兩日下跌頹勢，主因是美元和美債殖利率回落，減輕黃金近期承受的部分壓力，投資人焦點轉向本周其他經濟數據，尋找和利率前景有關的線索。

• 12 月交割的紐約黃金期貨收盤上漲 6.90 美元或 0.4%，報每盎司 1946.80 美元，盤中最高漲至 1954.20 美元。

美國本周四將公布聯準會 (Fed) 青睞的通膨指標，也就是個人消費支出 (PCE) 物價指數，接著本周五公布 8 月非農就業報告。

道明證券大宗商品策略主管 Bart Melek 說：「強勁的就業和工資數據，將代表工資和潛在的通膨壓力，促使 Fed 更可能保持高利率更長一段時間。如果數據依然很強，黃金可能朝每盎司 1900 美元回跌。」

Fed 主席鮑爾上周五在傑克森霍爾全球央行年會上表示，Fed 可能需要進一步升息，讓過高的通膨冷卻。

高利率代表美債殖利率也會攀高，讓黃金這種不孳息的資產的魅力有所減損。

芝商所 (CME)FedWatch 工具顯示，投資人押注明年有 56% 機率再次升息，且今年餘下時間有 40% 機率將保持利率不變。

上周五的數據顯示，在 8 月 22 日為止一周內，黃金淨多頭部位遭到削減，反映投資人對黃金信心減弱。

黃金至上周五雖然連兩日收黑，但因中國經濟疲軟帶動部分避險需求，周線仍上漲逾 1%。

現在關鍵在於，全球債券殖利率會上升到什麼地步，並對黃金帶來多大哦壓力。另一個威脅在攀升到接近 3 月以來高點的美元。

Sevens Rupert Research 分析師說：「從圖表來看，黃金在 1900 美元是有支撐的，但如果美元和美債殖利率繼續攀升，就會帶來打擊。」

10 年期美債殖利率周一略降至 4.218%，ICE 美元指數 (DXY) 大致持平在 104.07。

追蹤黃金市場長達 20 年的獨立顧問 Chintan Karnani 說，本周五 8 月非農就業數據公布的金價將是關鍵，「如果就業成長依然很強，近期黃金和白銀的強勁趨勢可能改變。」