115.08.28〈貴金屬盤後〉美元疲軟助金價上漲 等待華許傑克森洞演說

鉅亨網編譯余曉惠2026-08-28 06:56

金價周四(27日)上漲，美元疲軟是主因，在此同時，投資人靜待聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)本周將在傑克森洞全球央行年會發表的演說，希望聽見有關貨幣政策前景的線索。

〈貴金屬盤後〉美元疲軟助金價上漲 等待華許傑克森洞演說 (圖:Shutterstock)

• 黃金現貨上漲0.4%，報每盎司4607.90美元，周三曾下跌1.4%，創一周來最大跌幅。
• 12月交割的黃金期貨收高0.2%，報每盎司4664美元。

美元走弱，使以美元計價的商品對其他貨幣持有者而言更加便宜。

金價本周稍早曾攀升至5月中旬以來最高水準，之所以開啟漲勢，和市場重新燃起的美元貶值疑慮有關。美國財政部上周宣布擴大回購舊有長天期債券規模，加深市場對美元價值可能遭到稀釋的擔憂。

StoneX資深市場策略師Bob Haberkorn說：「我看多金價，純粹是因為目前的需求非常強勁。不僅ETF方面出現大量需求，央行也持續買進黃金，將其作為美元以外的替代資產。」

Haberkorn補充，交易員仍保持謹慎，等待市場高度關注的傑克森洞年會。

華許周五將在美國懷俄明州一年一度的央行年會上談話。投資人希望這位新任Fed主席能在首次傑克森洞演說中，說明如何讓通膨回到Fed目標，以及他認為債券市場在這項策略中將扮演什麼角色。

美國周三公布的數據顯示，Fed用來設定通膨目標的個人消費支出(PCE)物價指數，截至7月的12個月升幅為3.7%，與6月持平，略高於經濟學家原估的3.6%。

根據芝商所(CME)FedWatch工具，市場對Fed 9月升息的預期已降至34%，但截至12月升息的機率仍達74%。由於黃金本身不孳息，利率走高通常會削弱黃金的吸引力。文章出自於:https://kinggold8888.blogspot.com/search/label/%E5%85%AC%E6%96%A4%E4%BC%8D%E5%85%A9%E6%A2%9D%E5%A1%8A%E5%9B%9E%E6%94%B6

115.08.27〈貴金屬盤後〉PCE通膨加深Fed升息預期 現貨金價跌破4600美元

鉅亨網編譯余曉惠2026-08-27 06:57

金價周三(26日)續跌，美國通膨數據大致上符合預期，加深了聯準會(Fed)9月可能升息的可能性，投資人等待Fed主席華許(Kevin Warsh)本周將在傑克森洞全球央行年會發表的演說。

〈貴金屬盤後〉PCE通膨加深Fed升息預期 現貨金價跌破4600美元 (圖:Shutterstock)

• 黃金現貨下跌1.3%，報每盎司4595.93美元，周二曾漲至5月14日以來最高。
• 12月交割的黃金期貨收低0.9%，報每盎司4653.30美元。

美元升值0.3%，使以美元計價的黃金對其他貨幣持有者而言更加昂貴。

Zaner Metals副總裁兼資深金屬策略師Peter Grant說：「在今天數據公布前，金價走勢只是一些獲利了結……核心消費支出(PCE)數據大致符合預期，因此目前金價是在昨日區間裡盤整。」

美國商務部經濟分析局(BEA)周三公布，Fed用來設定通膨目標的PCE價格指數在截至7月的12個月上漲3.7%，略高於經濟學家預估的3.6%。

根據芝商所(CME)FedWatch Tool，交易員目前認為Fed下月升息的機率為40%，高於數據公布前的36%。市場目前定價顯示，Fed維持利率不變的機率為60%。

黃金本深不孳息，在高利率環境下通常會失去吸引力。

Grant表示，「我認為黃金的升勢開始重新確立。因此，我確實看到金價今年有可能重新站上5000美元」，他接著補充，黃金到2027年第2季有望再創歷史新高。

地緣政治方面，一名伊朗高級消息人士周三表示，伊朗與阿曼仍在敲定有關荷姆茲海峽協議的細節。伊朗革命衛隊(IRGC)先前表示，兩國已就如何共享這條水道及其收益達成協議。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6587673

115.08.26〈貴金屬盤後〉金價在關鍵阻力價位前徘徊 守在4600美元以上

鉅亨網編譯余曉惠2026-08-26 07:01

金價周二(25日)持穩，徘徊在前日觸及的逾三個月高點附近，顯示在金價逼近關鍵心理阻力價位之際，漲勢暫時失去動能，投資人也在靜待本周將公布、聯準會(Fed)偏好的通膨指標。

〈貴金屬盤後〉金價在關鍵阻力價位前徘徊 守在4600美元以上 (圖:Reuters/TPG)

• 黃金現貨下跌0.1%，報每盎司4647.03美元，盤中一度觸及5月14日以來最高。
• 12月交割的黃金期貨收低0.1%，報每盎司4694.50美元。

道明證券(TD Securities)全球商品策略主管Bart Melek說：「我認為這只是動能暫歇。如果要找原因，可能是金價已經來到約4700美元的強勁阻力位。」

金價盤中一度升至每盎司4696.18美元，投資人持續解讀美國財政部將長債買回操作流動性支援規模提高一倍的決策，該措施曾讓美元上周跌至逾三個月低點。

市場目前聚焦周三公布的美國7月個人消費支出(PCE)物價指數，以及聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)周五在傑克森洞全球央行年會上的談話，以尋找更多央行貨幣政策走向的線索。

Fed將追蹤PCE數據，以判斷是否朝2%的通膨目標邁進。不過，本月公布的生產者物價與消費者物價數據均較為溫和，降低市場對美國近期升息的預期。

根據芝商所(CME)FedWatch工具，交易員目前預估9月升息的機率僅38%。在高利率環境下，黃金吸引力會下降，因為黃金本身不會產生利息收益。

另一方面，數據顯示，中國7月經由香港的黃金淨進口量較前月增加約11%，主要受到投資需求回升支撐。

地緣政治方面，伊朗誓言反擊美國擴大制裁。美方近期加碼制裁，目的是孤立伊朗經濟；伊朗則表示有信心主要貿易夥伴將抵制美國施壓行動，並稱華府有意重啟談判。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6586363

115.08.24國際金價連漲三周站上4600美元 反彈還是反轉？

鉅亨網編譯陳韋廷2026-08-24 08:00

在今年第二季重挫14%、創2013年以來最差季表現後，國際金價自上月低點反彈約10%，上周五(21日)倫敦現貨金價站上每盎司4600美元，週線連三漲。對此瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo表示，全球債務攀升與美元走弱是去年金價大漲的底層邏輯，如今再度捲土重來，「未來12個月將推動金價至每盎司5400美元」。

觸發點是8月19日美國財政部宣布，將10—30年期美債流動性回購單次規模從20億美元至少翻倍至40億美元，試圖穩住長債利率。

(圖:shutterstock)

消息一出，10年期美債殖利率回落、美元指數跌近1%失守99關口，金價10分鐘內拉升超100美元。即便隨後殖利率反彈，黃金仍維持漲勢，投資人看清的是另一個訊號：美債總額同期首破40兆美元。

美國海克羅夫特礦業執行長Diane R. Garrett指出，債務成本與存續週期已成政策核心變量，這正是央行持續減美債、增持黃金的結構性理由。

根據世界黃金協會(WGC)數據顯示，今年首季全球央行增儲黃金244噸，Q2淨購金288.9噸，中國央行截至7月底黃金儲備7608萬盎司，連續第21個月增持。

分析師提醒，反彈並非單邊順風。Staunovo表示，中東衝突推高油價→通膨黏性→央行不敢輕易降息→債券殖利率上行，將壓制金價。

中國國新證券指出，若今年內真的升息將限縮反彈空間。StoneX分析師Rhona O"Connell與Trade Nation分析師David Morrison均認為，自低點反彈10%已經很快，4400美元若回踩守住仍偏多，但短線需一輪消化。

東方金誠白雪則總結說：「實際利率走高壓抑金價，但去美元化、央行購金與美伊避險形成對沖，更可能高位波動，而非單邊下跌。」文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6584652

115.08.22〈貴金屬盤後〉美擴大回購長債帶動買盤 黃金單周勁揚逾5%周線連三紅

鉅亨網編譯余曉惠2026-08-22 06:45

金價周五(21日)上漲至逾三個月高點，本周周線連三紅，主因是美國財政部回購債券的計畫拖累美元，帶動以美元計價的黃金突破關鍵的技術價位。

〈貴金屬盤後〉美擴大回購長債帶動買盤 黃金單周勁揚逾5%周線連三紅 (圖:Shutterstock)

• 黃金現貨上漲2.4%，報每盎司4623.94美元，盤中最高漲到4631.99美元，是5月15日以來最高。
• 12月交割的黃金期貨收高2.4%，報每盎司4680.60美元。
• 金價本周上漲逾5%，包含周三出現的2月以來最大單日漲幅。

道明證券(TD Securities)全球大宗商品策略主管Bart Melek說：「當然有很大一部分因素來自技術面……如果這波動能持續下一個目標就是4700美元，但我認為，金價上漲有很大程度也是受到美元走弱帶動。」

美元徘徊在5月中旬以來最低水準附近，投資人開始質疑，美國財政部穩定債券市場的努力，最終是否反而可能削弱市場對美元的信心。

美國財長貝森特(Scott Bessent)周四表示，政府可能進一步擴大美債買回規模。就在前一天，財政部才公布計畫，將加倍買回較長天期美債。

高盛發布報告說：「隨著全球總經政策避險需求重新升溫，黃金買權需求大幅增加，造成機械式的價格放大效應，進一步擴大金價上漲與下跌的幅度。」

高盛表示，在聯準會(Fed)7月會議暫停升息，以及經濟數據轉弱後，市場對美國升息的信心減弱，帶動投機資金重新流入紐約商品交易所(COMEX)黃金，同時推升對利率敏感型黃金ETF的需求。由於黃金買權需求持續升高且維持高檔，金價漲勢可能進一步擴大。

在實體需求方面，近期金價大漲已讓印度零售買家卻步，全球最大黃金消費國之一的中國維持穩定。數據顯示，波蘭央行7月放慢採購黃金的步調，買進7.8公噸黃金。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6584080

115.08.21〈貴金屬盤後〉美債回購預期撐盤 金價高檔震盪守住4500美元

鉅亨網編譯許家華2026-08-21 05:37

國際金價周四在高檔震盪，市場一方面消化前一日大漲逾4%後的獲利了結賣壓，另一方面則受到美國政府可能進一步擴大長天期國債回購的預期支撐，抵銷油價上漲與聯準會(Fed)偏鷹派會議紀要所帶來的通膨及利率壓力。

（圖：REUTERS/TPG）

紐約時間周四下午1時32分，現貨黃金下跌0.1%，報每盎司4,516.19美元。金價盤中一度跌至4,450.08美元，但隨後收復大部分跌幅。此前金價在盤中曾觸及6月2日以來高點，而周三單日漲幅超過4%。

美國黃金期貨則逆勢收高0.6%，報每盎司4,571.40美元。

American Gold Exchange市場分析師Jim Wyckoff表示，黃金在前一交易日強勁上漲後，面臨例行性的獲利了結壓力。市場部分投資人選擇在短線大漲後鎖定獲利，使現貨金價一度明顯回落。

他指出，聯準會最新公布的會議紀要立場略偏鷹派，同時油價持續上漲，再度引發市場對通膨升溫的憂慮，也對黃金形成壓力。由於能源價格走高可能增加通膨黏著度，市場對未來利率維持較高水準的疑慮升高，削弱了無孳息資產黃金的部分吸引力。

不過，金價在盤中跌勢有所收斂。美國財政部長貝森特(Scott Bessent)周四接受CNBC訪問時表示，美國政府可能進一步增加國債回購規模，單一債券發行項目的回購金額可能超過40億美元。

貝森特的談話重新點燃市場對美國政府加強長天期債券流動性支持的預期。前一日美國財政部宣布將提高長天期國債的流動性支持回購規模後，美元與美債殖利率均大幅下滑，成為周三金價急漲超過4%的重要推手。

獨立分析師Tai Wong表示，黃金受到長期實質利率可能進一步下滑的前景支撐。由於黃金本身不提供利息收益，實質利率下降通常會降低持有黃金的機會成本，進而提升避險資金與投資資金對貴金屬的需求。

市場目前正處於兩股力量拉鋸的局面。一方面，油價上漲可能推升通膨預期，加上聯準會會議紀要透露部分官員對通膨風險仍保持警戒，使利率前景面臨上行壓力。另一方面，美國財政部可能持續擴大國債回購，則有望壓低長天期債券殖利率與長期實質利率，為金價提供新的支撐。

在前一日強勢突破後，金價短線進入高檔整理階段，但市場焦點已逐漸轉向美國財政部後續的債券回購規模，以及能源價格衝擊是否進一步推升通膨。若長天期殖利率持續回落，低實質利率環境仍可能成為黃金的重要利多，但若油價帶動通膨壓力持續升高並促使市場重新押注更高利率，金價高檔波動也可能進一步加劇。

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115.08.20〈貴金屬盤後〉美債殖利率跳水、美元重挫引爆買盤 黃金飆逾3%衝上4500美元 白銀、鉑金同步狂漲

鉅亨網編譯許家華2026-08-20 05:47

黃金周三(19日)強勢飆升逾3%, 創逾兩個半月新高, 主因美國財政部宣布擴大長天期公債流動性支持回購操作, 推動美債殖利率急挫, 同時美元走弱, 大幅提升無息黃金的吸引力。市場也重新押注聯準會降息或至少維持利率不變, 進一步推升貴金屬買盤。

（圖：REUTERS/TPG）

現貨黃金盤中一度觸及每盎司4,499.20美元, 創6月4日以來最高, 截至美東時間下午2時10分, 報4,487.91美元, 大漲3.6%; 美國12月黃金期貨收高2.8%, 報每盎司4,545.30美元。現貨黃金同時突破約4,381美元的100日移動平均線, 技術面轉強, 為後續漲勢增添動能。

Koch Supply and Trading前貴金屬主管Robert Gottlieb表示, 美國財政部的宣布完全出乎市場意料, 對黃金而言非常利多, 因為長天期美債殖利率下降, 同時可能進一步壓低美元, 兩項因素都將提高黃金吸引力。

美元方面, ICE美元指數周三下跌0.8%, 使以美元計價的黃金對持有其他貨幣的投資人而言更加便宜, 進一步刺激國際買盤。

美國30年期公債殖利率則從接近19年高點大幅回落。美國財政部宣布, 將把長天期公債的流動性支持回購操作規模提高一倍, 使市場對長天期債券的需求預期升溫, 並帶動殖利率快速下降。

對黃金而言, 長天期殖利率下滑尤其重要。由於黃金本身不支付利息, 當持有美債等固定收益資產能取得的殖利率下降時, 投資人持有黃金的機會成本也會隨之降低。

TD Securities在給客戶的報告中指出, 美國財政部擴大流動性支持回購操作, 為貴金屬市場「注入新的活力」。該機構認為, 儘管黃金投資資金流近期有所減弱, 但在財政部提供流動性支持、聯準會可能選擇忽略能源價格衝擊, 以及滯脹論述升溫的情況下, 黃金投資資金可能迅速回流。

TD Securities進一步指出, 上述因素最終可能推動實質利率下降, 而較低的實質利率通常有利於黃金等不生息資產。

市場同時持續消化聯準會最新會議紀要。7月28日至29日的聯準會會議紀要顯示, 「數名」官員當時已準備升息, 「許多」官員則認為, 如果通膨無法回落至聯準會2%的目標, 未來可能仍需要進一步升息。

不過, 最新經濟數據已讓市場降低9月升息的可能性。根據CME Group(CME-US)FedWatch工具, 投資人目前預期聯準會在9月15日至16日會議維持利率不變的機率約65%。近期美國就業及其他經濟數據偏弱, 已使市場對再次升息的押注明顯降溫。

這也形成黃金近期上漲的重要宏觀背景。一方面, 聯準會仍對通膨保持警惕, 會議紀要顯示部分官員甚至考慮進一步升息; 另一方面, 經濟成長放緩與能源價格走高又使市場開始討論「滯脹」風險。如果聯準會在能源價格上升的情況下不願進一步緊縮, 實質利率可能下降, 黃金則可能從中受益。

此次漲勢也讓黃金重新突破重要技術關卡。現貨金周三突破100日移動平均線約4,381美元, 並一度接近4,500美元整數關卡。若金價能穩定站在100日均線之上, 技術交易者可能進一步增加多頭部位, 形成基本面與技術面互相強化的局面。

黃金今年以來的核心支撐仍來自央行購金、地緣政治風險及市場對貨幣政策轉向的預期。近期長天期美債殖利率一度升至多年高點, 曾對黃金構成明顯壓力, 但財政部最新流動性操作改變市場利率走勢後, 黃金迅速反彈, 顯示利率仍是目前貴金屬價格最重要的短期驅動因素之一。

其他貴金屬周三同樣全面大漲。現貨白銀上漲近4%, 報每盎司65.80美元; 現貨鉑金大漲5.1%, 報1,800.02美元; 現貨鈀金上漲2.7%, 報1,325.12美元。

黃金、白銀、鉑金及鈀金4種主要貴金屬均有望創下兩周來最大單日漲幅, 顯示這波行情並非單純由黃金帶動, 而是整個貴金屬板塊同步受到美元走弱、債券殖利率下降及資金重新流入的推動。

目前市場焦點將進一步轉向美國財政部後續回購操作的實際規模與執行速度, 以及長天期美債殖利率能否維持下行。如果殖利率持續下降、美元進一步走弱, 黃金有機會再次挑戰4,500美元關卡; 反之, 若通膨重新升溫迫使聯準會採取更鷹派政策, 黃金仍可能面臨利率上升帶來的壓力。

值得注意的是, 聯準會7月會議紀要本身仍透露出政策制定者對通膨的高度警戒。這意味著市場目前對9月政策的樂觀預期, 仍可能受到後續通膨及就業數據影響。黃金後續走勢因此不僅取決於財政部的債券回購操作, 也將受到聯準會利率路徑、能源價格及美元方向的共同牽動。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6581947