115.05.18黃金牛市未完？高盛看2026金價衝5400美元 印度限購金卻爆搶金潮

鉅亨網編譯莊閔棻2026-05-17 20:10

高盛貴金屬分析師 Lina Thomas 最新報告重申，黃金 2026 年底目標價維持 5,400 美元／盎司不變，儘管短期面臨流動性拋售壓力，高盛對黃金全年走勢看多的判斷並未動搖。與此同時，印度政府為穩定盧比匯率，接連推出黃金進口限制措施，意外引爆印度全國搶購潮。

高盛看2026金價衝5400美元。(圖：Shutterstock)

高盛在報告中指出，央行購金節奏雖有所放緩，但幅度低於市場此前預期。高盛更新後的 12 個月移動平均預測模型顯示，今年 3 月央行月均購金量達 50 噸，遠高於舊模型估算的 29 噸。

展望後市，高盛預計央行購金量將在 2026 年全年逐步回升，月均規模上看 60 噸。

驅動這波長線買盤的核心邏輯，在於央行對黃金的底層需求依然強勁。高盛表示，多國央行調查結果顯示各國持續看重黃金的儲備價值，加上近期地緣政治局勢持續動盪，將進一步強化央行與私人投資者分散配置、降低對單一法幣依賴的意願。

不過，高盛也對短線風險提出明確警示。Thomas 指出，黃金流動性高，一旦私人投資者面臨資金壓力，例如在利率走升、經濟成長預期轉弱的環境下股市出現明顯回檔，黃金往往是投資組合中最先遭到變現的資產之一。

總結來說，黃金短期承壓風險不可忽視，但高盛強調，這不影響其對年底方向的判斷。

印度限金令意外引爆搶購潮，實體需求持續升溫

在機構看多的同時，實體黃金市場同樣出現強勁買盤訊號。根據印度《經濟時報》報導，印度政府近期為穩定持續貶值的盧比，接連祭出提高進口關稅、限制進口量等措施，卻意外在全國引發婚嫁珠寶恐慌性搶購。

全印度寶石珠寶國內委員會主席 Rajesh Rokde 表示，過去兩天婚嫁珠寶銷售額較日常均值暴增 15% 至 20%。

擁有 65 家門市的連鎖珠寶商 Jos Alukkas 董事總經理 Varghese Alukkas 也指出，部分消費者甚至提前為 11 至 12 月的婚禮購金，擔憂政府後續可能禁止購買黃金。

印度金銀珠寶協會全國秘書 Surendra Mehta 直言，目前 B2B 與 B2C 市場均出現恐慌性買盤，黃金在印度文化中根深蒂固，消費者買婚嫁珠寶，就是為了規避未來可能的關稅上調或現金購買限制。

歷史經驗亦顯示，政府若持續封堵正規購金管道，需求往往轉入非正式渠道，不僅走私活動可能升溫，部分資金甚至可能流向比特幣、穩定幣等替代資產，反而加速資本外流，與政策初衷背道而馳。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6461330

115.05.16〈貴金屬盤後〉金價一周跌逾2% 美債殖利率在通膨升溫疑慮中上揚

鉅亨網編譯余曉惠2026-05-16 06:53

黃金周五 (15 日) 觸及逾一周低點，本周跌幅擴大到 2% 以上，因美元和美債殖利率攀升，打壓黃金這種不孳息資產，反映投資人正加碼押注伊朗戰爭引發通膨升溫、進而帶動利率上揚的交易策略。

〈貴金屬盤後〉金價一周跌逾2% 美債殖利率在通膨升溫疑慮中上揚 (圖:Shutterstock)

• 黃金現貨下跌 2%，報每盎司 4557.61 美元，盤中一度觸及 5 月 4 日以來最低。
• 黃金期貨下跌 2.7%，報每盎司 4561.90 美元。
• 黃金本周跌 2.5%。

Marex 分析師 Edward Meir 說：「（貴金屬）市場出現拋售，原因有二。一是美元今日表現相當強勁，二是我們不僅看到美國 (債券) 殖利率上升，全球債券也出現了殖利率上升的趨勢。」

指標 10 年期美債殖利率登上近一年高點，增加了黃金這種不孳息資產的機會成本。美元出現兩個月來最大周漲幅，則代表以美元計價的黃金對海外買家而言更加昂貴。

美國總統川普表示，他對伊朗的耐心已近耗盡。他已結束訪問中國的行程，但在與中國貿易問題上未取得重大突破，也未能獲得實質性幫助以結束這場衝突。

自美以在 2 月 28 日空襲伊朗以來，油價一路大漲超過 40%，導致全球通膨上揚。央行通常傾向在高通膨時期升息，但此舉也會回過頭來傷害黃金的魅力。

芝商 FedWatch 工具顯示，交易員基本上已消化了美國今年不降息的預期，對於升息的押注則有所上升

其他貴金屬交易

• 現貨白銀重挫 8.2%%，報每盎司 76.68 美元。
• 現貨白金下跌 3.7%，報每盎司 1979.95 美元。
• 現貨鈀金下跌 1.6%，報每盎司 1413.50 美元。
• 白銀、白金、鈀金的周線都收黑。

StoneX 分析師 Rhona O"Connell 指出，白銀原先就已處於超買狀態，存在修正需求。白銀周五盤中一度重挫 9%。文章出自於:https://kinggold8888.blogspot.com/

115.05.15〈貴金屬盤後〉等待川習會最新線索 金價連三黑

鉅亨網編譯余曉惠2026-05-15 06:57

黃金周四 (14 日) 連續第三個交易日下跌，投資人密切關注中東局勢最新動向，以及美國總統川普和中國國家主席習近平的會晤。

〈貴金屬盤後〉等待川習會最新線索  金價連三黑 (圖:Shutterstock)

• 黃金現貨下跌 0.1%，報每盎司 4680.26 美元。
• 黃金期貨下跌 0.4%，報每盎司 4686.20 美元。

美元指數上漲 0.3%，這使得以美元計價的黃金對持有其他貨幣的投資人而言更加昂貴。

油價下跌，伊朗官媒宣稱，約有 30 艘船隻穿越荷姆茲海峽，但在此同時，也有報導稱荷姆茲海峽發生襲擊事件。

Zaner Metals 副總裁兼資深金屬策略師 Peter Grant 說：「今天在海峽發生的事件為油價提供了支撐，並持續推升聯準會 (Fed) 維持『高利率更長時間』(higher-for-longer)的預期。再加上本周火熱的通膨數據，看到美元走強也就不足為奇了，這也導致金價在今天承受壓力。」

芝商所 (CME)FedWatch 工具顯示，受能源價格飆升推動，4 月美國 生產者價格和消費者價格均大幅上漲，市場對 Fed 降息的預期基本上已消退。

道明證券 (TD Securities) 全球大宗商品策略主管 Bart ​Melek 表示：「如果中東衝突得不到解決，黃金存在大幅下跌的風險。」他補充指出，能源產品庫存和供應可能銳減，推動價格大幅上漲，進而帶動整體通膨上升。

雖然黃金被視為規避通膨的工具，但利率上升往往會對這種無收益的金屬構成壓力。

與此同時，習近平周四 (14 日) 告訴川普貿易談判正取得進展，但他也表示，在台灣問題上的分歧可能會顛覆兩國關係。然而，美方對在這次會談的摘要中卻完全沒有提到台灣。
在其他地區，印度政府宣布，在「預先授權計畫」(advance authorization scheme) 制度下，將黃金進口上限設定為 100 公斤。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6459265

115.05.14〈貴金屬盤後〉觀望川習會、通膨擔憂打壓降息前景 金價續黑

鉅亨網編譯余曉惠2026-05-14 06:18

黃金周三 (13 日) 連續第二個交易日下跌，中東戰火帶來的通膨升溫疑慮，持續打壓降息預期，市場在川習會登場前也保持戒心。

〈貴金屬盤後〉觀望川習會、通膨擔憂打壓降息前景 金價續黑 (圖:Shutterstock)

• 黃金現貨下跌 0.6%，報每盎司 4686.35 美元。
• 黃金期貨上漲 0.4%，報每盎司 4706.70 美元。

美國 4 月生產者物價指數 (PPI) 漲幅創下 2022 年初以來最大，超越市場預期，顯示通膨在伊朗戰爭下加速攀升。

Zaner Metals 副總裁兼高級金屬策略師 Peter Grant 說：「通膨依然頑固，因此市場對在高利率保持更長一段時間的看法得到強化，這在過去兩天對黃金構成壓力。」

黃金通常被視為規避通膨的工具，但利率上升往往會對這種不孳息的金屬帶來壓力。

本周稍早公布的數據顯示，美國 4 月消費者通膨進一步加劇，創下三年來最大漲幅。

美國聯準會 (Fed) 上個月將基準利率維持在 3.50-3.75%。芝商所 (CME) 的 FedWatch 數據顯示，交易員基本上已排除美國今年降息的可能性。

美國總統川普抵達中國，迫切希望達成一些協議，以維持與世界第二大經濟體之間脆弱的貿易休戰，並提振與伊朗爆發衝突後受挫的支持率。

與此同時，印度將黃金和白銀的進口關稅從 6% 提高到 15%，以遏制海外貴金屬購買，並緩解外匯存底面臨的壓力。印度是全球第二大貴金屬消費國。

Grant 表示，印度提高進口關稅的消息引發市場對需求的擔憂，而且可能帶來長期阻力。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6457685

115.05.13〈貴金屬盤後〉油價勁揚增添利率展望不確定性 金價腳軟

鉅亨網編譯余曉惠2026-05-13 05:19

黃金周二 (12 日) 承受壓力，對伊朗和平協議的希望日漸淡薄帶動油價上漲，與最新數據顯示的通膨升溫、以及全球利率上揚的展望相呼應。

〈貴金屬盤後〉油價勁揚增添利率展望不確定性 金價腳軟 (圖:Shutterstock)

• 黃金現貨下跌 1.2%，報每盎司 4678.49 美元。
• 黃金期貨下跌 0.9%，報每盎司 4686.70 美元。

道明證券 (TD Securities) 全球大宗商品策略主管 Bart Melek 說：「油價上漲增加了聯準會 (Fed) 及其他央行不得不升息的風險，以因應必然出現的停滯性通膨，因此黃金有所反應。」

油價上漲逾 3%，因美國總統川普周一表示停火協議「岌岌可危」，伊朗也拒絕了美國結束衝突的提議，導致雙方達成和平協議的希望逐漸破滅。

數據顯示，4 月份美國消費者物價指數 (CPI) 連續第二個月上漲，導致通膨率創下近三年來的最大年增幅，這進一步強化市場對 Fed 將維持利率不變一段時間的預期。

儘管黃金被視為規避通膨的工具，但利率上升往往會對這種不孳息資產構成壓力。

市場還關注預定周三發布的美國生產者物價指數 (PPI)，以及預定周四至周五在北京舉行的川習會。

消息人士披露，印度銀行已恢復黃金和白銀進口。過去一個多月以來，印度銀行業者因被規定需繳納 3% 的關稅，已經暫停進口一段時間。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6455951

115.05.12〈貴金屬盤後〉美伊再度緊張 金價小漲 本周CPI牽動後市

鉅亨網編譯余曉惠2026-05-12 06:52

黃金周一 (11 日) 反轉上漲，終場震盪走高，投資人密切關注美伊外交局勢發展，並等待本周稍晚將公布的美國關鍵通膨數據。

〈貴金屬盤後〉美伊再度緊張 金價小漲 本周CPI牽動後市 (圖:Shutterstock)

• 黃金現貨上漲 0.2%，報每盎司 4723.40 美元，盤中稍早曾挫跌逾 1%。 
• 黃金期貨大致上持平，報每盎司 4728.70 美元。

美國黃金交易所市場分析師 Jim Wyckoff 說：「市場上出現一些逢低買盤，同時，投資人也等待本周將公布的美國關鍵通膨數據，藉此調整倉位。」

市場焦點將集中在預定周二公布的美國消費者物價指數 (CPI)，以及周三的生產者物價指數(PPI) 上。

地緣政治方面，美國總統川普迅速駁回伊朗對美國和平提議的回應，加劇市場擔憂：這場已持續 10 周的衝突將拖延更久，並繼續癱瘓荷姆茲海峽的航運，進而推高油價。

荷蘭國際集團 (ING) 分析師在報告中表示：「這個挫折使停火時間表充滿不確定性，通膨風險居高不下，強化了『利率長期居高不下』的預期。而在整個衝突期間，這個預期一直對黃金構成壓力。”

ING 預測金價到年底將漲至每盎司 5000 美元，但和平談判的停滯增加了短期不確定性。

市場還密切關注川普本周對中國為期兩天的訪問，他將與中國國家主席習近平會晤，討論伊朗、台灣、人工智慧 (AI) 和核子武器等議題。

此外，印度總理莫迪呼籲民眾在未來一年內暫停購買黃金，以保護外匯存底。受此影響，印度珠寶零售商股價大幅下挫。印度是全球第二大黃金消費國。文章出自於:https://news.cnyes.com/news/id/6454464